国有企业的效能影响着中国的未来走向

国有企业在国家发展中扮演着重要的角色，其贡献和作用不容忽视。作为一个以公有制为主的国家，每年的投资本应为“全国人民的力量”，然而更准确的表达应是“全民的力量”。这笔投资并非无中生有，它来源于税收和债务，实质上是借债和财政支出，而财政支出的来源又是全民的税收。因此，当某些名人描述国有企业在偏远地区建设电网时，我们应意识到这不仅仅是奉献，更是一种责任。无论借贷或支出，都是每个人应承担的共同责任。实际的建设实施者多是民营企业，国企在获取项目后，会截留费用，再将工程分包给民企，真正承担起在边远地区架设电网重任的，仍然是民企。根据国家能源局在2025年8月的发布会，民营企业在电力设施建设中的比例已经超过85%，尤其在偏远地区，民企的参与程度更是显著。因此，国企的责任不是一项社会慈善，而是一种义务。

认识到这一点后，我们再来探讨国企在经济中的比重。在过去的十年中，国有企业总资产以每年13.33%的速度增长，这一增幅远超GDP的增速，从89.49万亿跃升至401.70万亿，已经是民企总资产的2.9倍。然而，从2012年至2024年，国企的债务也从57.51万亿飙升至260.50万亿，复合年均增速达到13.4%。这反映出国家的投资已经几乎完全依赖于债务，且整体效率并不高。预计2024年全年，国企的营业总收入约为84.7万亿，同比增长仅1.3%；而利润总额约为4.35万亿，同比增长0.4%。在这401.7万亿的资产中，其产生收入为84.7万亿，资产周转率约为0.21，意味着每1元资产一年仅能产生0.21元的收入；而产生的4.35万亿利润，对应的资产回报率仅为1.08%。根据估算，260.5万亿的负债在融资成本为3%的情况下，年利息支出接近7.8万亿，明显超过4.35万亿的利润总额。这说明，国企整体的利润无法覆盖其债务所需的利息。

与此同时，种种政策优势如国家补贴、贷款利率、税收政策和市场准入等，都令民营企业难以追赶。2024年，中央企业实现的增加值为约10.7万亿，而民企500强凭借51.15万亿的资产，仅创造了43.05万亿的营收，资产周转率达到0.84，是国企的四倍。因此，可以看出，国有企业并不是以利润为驱动力的体系，而是以债务为驱动的。曾建议私有经济应取代公有经济的观点显然不再适用，因为民营企业的发展速度根本无法跟上国企债务的扩张。根据2025年的数据，尽管民间固定资产投资增速达到0%，国有部门的投资仍保持在5.9%。

在这样的背景下，某些学者仍在倡导通过大规模基建来刺激经济增长，展现出极其滑稽的局面。需明确的是，当前的投资效率已经降到何种地步，债务的增速又有多高，在国际比较中，无论是债务还是效率，均处于领先地位。

这就引发一个紧迫的问题：既然国有企业是经济的主导力量，并且处于显著的优势地位，那么它们的效能将直接影响一个大国经济的未来命运。国企所面临的问题，实际上不仅仅是它们自身的问题，更是整个中国经济的问题。